viagra super force

+7(495) 123-XXXX  г. Москва

Выпуски журналов

  • Серия
  • Серия
  • Серия
  • Серия
  • Журнал
  • Журнал
  • Журнал
  • Журнал

О.И. Дегтярева,  (К.эк.н., профессор каф. менеджмента, маркетинга и внешнеэкономической деятельности МГИМО МИД России)

Серия «Экономика и Право» # 5  2016

Монополизация
Биржевой рынок нефти и нефтепродуктов складывался в течение довольно значительного времени, и вплоть до конца 70-х годов попытки внедрения тех или иных видов операций с этими товарами регулярно проваливались. Это было вполне прогнозируемо, поскольку как добыча, так и нефтепереработка были в руках международных нефтяных монополий. Столь высокая степень монополизации привела к существенным изменениям в рыночных отношениях, исказив принцип рыночного ценообразования.

Ключевые слова: Монополизация, структурирование, фьючерс, рынок нефти, ценообразование.

 

Появившиеся в 70-х годах во многих странах независимые компании начали строить свои нефтеперерабатывающие заводы и продавать продукцию на основе разовых краткосрочных сделок. Поскольку сбытовая политика этих независимых компаний была в основном ориентирована на краткосрочные контракты, то и их политика в области закупок сырья (нефти) также строилась подобным образом. В итоге стал стремительно расти рынок “спот” - нефтяной рынок краткосрочных разовых сделок, представляющий самый подвижный и переменчивый сектор нефтяной торговли, операции на котором связаны с высоким риском. Стремясь снизить для себя высокий ценовой риск, компании находились в поисках подходящих инструментов хеджирования [5].

Фьючерсные контракты, которые к этому моменту насчитывали более ста лет существования, оптимально подходили на эту роль, обеспечивая высокий уровень защиты цены, отсутствие кредитного риска и низкий уровень издержек. Дело было за малым: эти контракты должны были появиться. Инициатором стала Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX), однако первые фьючерсные контракты биржи (на газойль и бункерное топливо с поставкой в Роттердаме) провалились, по причине отсутствия интересов участников рынка. И только вторая попытка введения нефтяных фьючерсов, предпринятая в 1978 г. (контракт на печное топливо №2 с поставкой порт Нью-Йорк) оказалась удачной. Именно успех фьючерсного контракта на печное топливо №2 сделал NYMEX на долгие годы ведущей площадкой биржевой торговли.

Европейский рынок, в значительно большей степени зависящий от поставок нефти из других стран, также был заинтересован в биржевой торговле энергоносителями. Ответом Европы стало создание в 1980 г. Международной нефтяной биржи в Лондоне (IPE), на которой весной 1981 г. началась торговля фьючерсным контрактом на газойль, предполагавшим поставку в район Амстредам-Роттердам-Антверпен. Контракт сразу же стал успешным. И именно с этого момента между двумя биржевыми площадками началось активное соперничество, проходившее с переменным результатом.

Так, практически одновременно обе биржи ввели контракт на нефть: на NYMEX это произошло весной 1983г., а на IPE – в ноябре того же года. Однако на этот раз успех сопутствовал американскому контракту, согласно условиям которого предусматривалась поставка "легкой" нефти марки WTI с условием поставки FOB Кушинг, штат Оклахома. Этот сорт нефти имел относительно низкое содержание серы и в больших объемах добывался в тот период в США. Известность марки и удобство условий поставки привлекли внимание к контракту не только участников отрасли, но и многочисленных инвесторов, и данный контракт на долгие годы (вплоть до нашего времени) стал «жемчужиной» NYMEX. По суммарным объемам торговли он до сих пор является наиболее успешным контрактом на энергоносители [4].

В Европе базовым сортом контракта была выбрана нефть сорта Brent, добыча которой велась в Северном море. Однако успешное начало торговли этим контрактом вскоре было прервано, что во многом объяснялось несовершенством ряда положений контракта и, прежде всего, условий поставки. Ни первая версия контракта, предполагавшая поставку нефти в хранилища района Амстердам-Роттердам – Антверпен, ни второй вариант текста, в котором количество возможных пунктов поставки было увеличено до двадцати нефтехранилищ в разных частых мирового рынка, не устроили участников торговли. Успешной стала только лишь третья попытка переработки условий контракта, предпринятая IPE в 1988 г. путем введения в качестве способа исполнения контракта денежного расчета либо обмена фьючерсов на реальный товар [2].

В 90-е годы начался процесс реформирования газовых рынков. Либерализация американской газовой отрасли стала одним из факторов, способствовавших формированию фьючерсного рынка природного газа на NYMEX, введенного в оборот 3 апреля 1990 г. Этот контракт до сих пор является вторым по ликвидности на бирже после контракта на нефть.

В 1997 году в результате аналогичных процессов в Великобритании IPE делает тот же шаг, предложив свой фьючерс на природный газ. Но этому контракту не удалось достичь сопоставимых уровней ликвидности даже после реформирования всего газового хозяйства стран ЕС.

Начало нового века и следующие годы несколько изменили характер конкуренции между этими соперниками: каждый потерял свою независимость и был поглощен более крупными структурами. В 2001 г. исчезает с биржевого ландшафта IPE, которую приобретает американская InerContinental Exchange (ICE). Интересный факт: имя новой биржи мало что говорило даже специалистам в этой области. ICE (InerContinental Exchange) была создана в 2000 году и зарегистрирована в Атланте (США). Создателями новой биржи были: Royal Dutch Shell, BP Amoco, Total Fina Elf - три крупнейших нефтяных компании мира. Кроме того, акционерами стали Goldman Sachs и Morgan Stanley - два крупнейших инвестиционных банка США, и два ведущих европейских финансовых института - Deutsche Bank и Societe Generale, плюс 6 компаний электроэнергетики США [1].

Первоначально в планах биржи было создание спотового и форвардного рынков энергетических товаров, на котором торги шли в электронной форме. Однако, увидев потенциал энергетической отрасли, ICE приобретает уже весьма известную на тот момент IPE. Последовательно реализуя свою стратегию создания глобальной биржевой площадки, биржа ICЕ перенесла торговлю контрактами IPE с пола на компьютер, не потеряв при этом объемов и ликвидности, поскольку контракт на нефть марки Brent к тому моменту являлся одним из стандартов мирового нефтяного бизнеса.

NYMEX также предприняла ряд встречных шагов, не дожидаясь обострения конкуренции. Биржа объявила о начале торговли контрактом на нефть Brent, к тому же она отменила все сборы по этому контракту в первый год его торговли. Были также слухи, что NYMEX планирует расширить свой торговый день и будет начинать его в 6 утра, заставляя своих брокеров подниматься столь рано для лучшего соперничества с лондонским конкурентом [3].

Вот как складывалось соперничество бирж в первые годы существования ICE:

Читать полный текст статьи …


СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Корольков В.Е., Якушин А.П. Анализ нефти и её роли в инновационном развитии экономики // Международный научно-исследовательский журнал. 2015. № 7-3 (38). С. 51-53.
2. Логинов Е.Л., Логинова В.Е. Стратегические финансовые операции на мировых рынках как инструмент оперирования ценами на нефть // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2015. № 11 (245). С. 11-20.
3. Масленников А.О. Мировая система биржевой торговли нефтяными фьючерсами: новейшие тенденции // Деньги и кредит. 2015. № 3. С. 69-72.
4. Машутина Е.Н. Характеристики нефтяных фьючерсов как инструментов краткосрочного инвестирования // В сборнике: Стратегии устойчивого развития национальной и мировой экономики сборник статей Международной научно-практической конференции. Ответственный редактор: Сукиасян Асатур Альбертович. 2016. С. 48-50.
5. Николаева Ю.В. Познавание кризисных паттернов в котировках фьючерсов на нефть сорта Brent // В сборнике: Молодые ученые - ускорению научно-технического прогресса в XXI веке сборник материалов III Всероссийской научно-технической конференции аспирантов, магистрантов и молодых ученых с международным участием: электронное научное издание. Ответственные за выпуск: А.П. Тюрин, А.Н. Домбрачев. 2015. С. 673-679.
 



© 
О.И. Дегтярева, Журнал "Современная наука: актуальные проблемы теории и практики".
 

 

 

 
SCROLL TO TOP

 Rambler's Top100 @Mail.ru