viagra super force

+7(495) 123-XXXX  г. Москва

А.П. Ястребов,  (Д.т.н., профессор, ФГАОУ ВО Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения)

А.С. Сергеев,  (Аспирант, ФГАОУ ВО Санкт-Петербургский государственный университет аэрокосмического приборостроения)

Серия «Экономика и Право» # ДЕКАБРЬ  2016

Инновационная деятельность
В современной деятельности инновационных предприятий, инвестиционные ресурсы являются основополагающим звеном в развитии, как сами инновации в глобальном развитии экономики. Предприятиям, стремящимся повысить свою эффективность за счет инноваций необходимо развивать не только инновационные способности, также важны качества, оказывающие прямое влияние на предпочтения инвестора при выборе объекта инвестирования. По этой причине вопросы оценки инвестиционной привлекательности предприятий реализующих инновационную политику, приобретают ключевое значение. В статье предложен авторский подход к проведению анализа финансово-экономического состояния предприятия, позволяющий выявить показатели, характеризующие его инвестиционную привлекательность.

Ключевые слова: Инновационная деятельность, инвестиции, финансовый анализ, финансовая устойчивость, инвестиционная привлекательность, финансовая отчетность.

 

В  настоящее время инвестиционная деятельность в сфере инноваций является составной частью социально-экономической деятельности страны. Эффективность данного направления непосредственным образом характеризует все аспекты экономической политики государства [5]. В связи с этим на территории Российской Федерации неуклонно увеличивается число объектов инновационной инфраструктуры, основной целью которых является создание благоприятных условий для развития новых направлений инновационной деятельности и поддержания уже существующих. Закономерно, что рост инновационной активности всегда сопровождается ростом капиталоёмкости деятельности предприятия [2]. Следовательно, для предприятий, стремящихся повысить свою эффективность за счет инноваций необходимо развивать не только инновационные способности, также важны качества, оказывающие прямое влияние на предпочтения инвестора при выборе объекта инвестирования.

Характеризуя современную экономику, важно отметить, что для инновационных предприятий инвестиционные ресурсы являются таким же ключевым звеном в развитии, как сами инновации в глобальном развитии экономики. При этом необходимо четко понимать, что простое обладание данными ресурсами не формирует преимуществ устойчивого развития [4]. Доминанта инвестиционных ресурсов заключается в увеличении экономических и прочих выгод для инвестора и реципиента.

На сегодняшний день вопросы оценки инвестиционной привлекательности являются достаточно актуальной проблемой, так как фактически не существует каких-либо универсальных методик определения уровня инвестиционной привлекательности инновационных предприятий. Вследствие этого одной из главных проблем при анализе инвестиционной привлекательности инновационного предприятия является выбор методики расчета и выявление ключевых оценочных показателей, основанных на специфичности отраслевой принадлежности инновационного предприятия [1].

Проблемам проведения оценки инвестиционной привлекательности посвящено множество научных работ и практических исследований как отечественных, так и зарубежных авторов: Г.В. Савицкая, О.В. Ефимова, А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев З.С. Блага, Э. Хелферта и Л.А. Бернстайн.

Как правило, авторы выделяют сразу несколько методик, направленных на проведение анализа финансово-экономического состояния предприятия с целью дальнейшей оценки его инвестиционной привлекательности [1,2]. Рассмотрим основные методики анализа финансово-экономического состояния предприятия:

  1. Оценка имущественного состояния объекта инвестиций. Данный подход позволяет провести комплексную оценку состава, структуры и динамики имущества и источников финансирования;
  2. Анализ финансовой устойчивости. Позволяет рассчитать показатели финансового состояния и определить тип финансовой стабильности;
  3. Оценка показателей ликвидности и кредитоспособности. Определяет ликвидные активы, краткосрочные обязательства, позволяет выполнить расчёт коэффициентов ликвидности;
  4. Анализ рентабельности и эффективности деятельности. Позволяет рассчитать показатели рентабельности (продукта, хозяйственной деятельности, производства);
  5. Оценка показателей деловой активности. Рассчитывает показатели операционного и финансового цикла, оборот активов и капитала.
  6. Оценка конкурентной позиции на рынке. Позволяет оценить доли рынка и рыночные позиции.

Проведенный анализ различных современных подходов и методик, позволил сделать вывод о том, что они не всегда применимы к предприятиям, реализующим инновационную программу или же просто малоэффективны для практического применения. Это объясняется тем, что исследуется одновременно очень много различных факторов, которые на практике могут неверно трактоваться инвестором еще на этапе выявления необходимости их вычисления. Более того, их неверное понимание может привести фактически к завышению или занижению роли каждого из выбранных показателей.

Также следует отметить, что Российская специфика накладывает серьезные ограничения на применение ряда традиционных для западных стран методик. В современных условиях их «слепое» копирование, как правило, не дает желаемого эффекта и может привести к неправильным выводам, поэтому необходима их адаптация к российским реалиям [3].

Однако в ходе анализа также была выявлена одна объединяющая их особенность, которая заключается в том, что практически все рассматриваемые методики, призванные оценивать инвестиционную привлекательность предприятий, делают основной упор на такие факторы как: финансовая устойчивость, платежеспособность и результативность деятельности предприятия, так как это основные критерии его стабильности, определяющие его общую финансовую структуру, а также степень его зависимости от контрагентов и инвесторов.

Таким образом, принимая во внимание выявленные особенности, для проведения всестороннего финансово-экономического анализа, характеризующего финансовую устойчивость (независимость) инновационного предприятия, необходимо рассмотреть сразу несколько составляющих.

Во-первых, необходимо выявить динамику общей стоимости предприятия, которая из года в год меняется, и проанализировать наличие дебиторской и кредиторской задолженности и умение предприятия с ней справляться как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективах.

Также необходимо вычислить показатель фондоотдачи и определить финансовую устойчивость, рассчитав несколько коэффициентов.

Далее необходимо рассмотреть динамику оборотных активов предприятия, сравнив эти показатели за период 2014 - 2015 гг. с учетом имеющихся на тот момент финансовых обязательств перед кредиторами в краткосрочной и долгосрочной перспективах, а для этого необходимо провести анализ состава и структуры имущества предприятия.

В процессе анализа необходимо изучить динамику значений общей стоимости предприятия и его внеоборотных активов за последний финансовый год, а затем произвести расчет фондоотдачи за этот же период.

На основании полученных данных необходимо будет сделать вывод об эффективности использования предприятием собственных денежных средств, что позволит понять финансовые возможности предприятия при работе с инвесторами и контрагентами в долгосрочной перспективе.

Также необходимо проанализировать изменения формирования капитала и резервов и краткосрочных/долгосрочных обязательств предприятия, то есть тех источников, которые составляют ее имущество.

Для более объективного исследования общей финансовой устойчивости предприятия необходимо рассчитать коэффициент автономии, коэффициент соотношения заемных и собственных средств и коэффициент концентрации заемного капитала.

Главным показателем общей финансовой независимости предприятия, который может дать представление об общей финансовой независимости компании от кредиторов за счет собственного капитала, называется коэффициентом автономии (далее - Ка). Для его расчёта необходимо общий объем собственного капитала (далее - СК) компании разделить на объем средств (валюта баланса (далее - ВБ)), вложенных в имущество компании по формуле:

Ка = СК / ВБ

В норме этот показатель не должен превышать 0,5. Таким образом, можно будет увидеть устойчивость компании с финансовой точки зрения.

Для того чтобы определить долю задолженности компании (далее - Кз) по отношению к общему капиталу необходимо разделить сумму заемного капитала (далее - ЗК) на ВБ (общую сумму финансирования) по формуле:

Кз = ЗК / ВБ

Необходимо понимать, что чем выше общая задолженность предприятия перед кредиторами, тем больше оно зависит от них.

Для того чтобы определить объем денежных средств, привлеченных предприятием на каждый рубль собственных средств необходимо вычислить коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (далее - К з/с) по формуле:

Кз/c = ЗК / СК = (1/Ка) -1

В норме этот показатель не должен превышать единицу, а если он в динамике увеличен, то это говорит о том, что компания стала больше зависеть от кредиторов, тем самым снижает собственную устойчивость.

После того, как будет произведен указанный расчет, следует сделать вывод о финансовой устойчивости инновационного предприятия.

Именно представленные расчеты позволят сделать наиболее корректные выводы и дать более адекватную оценку финансово-экономической устойчивости выбранного для исследования предприятия, как основополагающего фактора, влияющего на его инвестиционную привлекательность.

Для этого рассмотрим финансовую отчетность дочернего предприятия ПАО «Газпром», занимающегося добычей и переработкой углеводородов и ведущего активную инновационную политику по состоянию на 2013 - 2015 гг., которая представлена в табл. 1 [6].

Читать полный текст статьи …


СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Бусыгин, К.Д. Формирование инвестиционной привлекательности и активности инновационных промышленных предприятий в условиях межфирменной кооперации. Монография. – М.: АП «Наука и образование», 2014. – 188 с.
2. Владимирова, О.Н., Хусаинов, М.К. Организация и финансирование инновационной деятельности: учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2016. – 264 с.
3. Грачев, А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: учеб. пособие. – М.: Дело и Сервис, 2010. – 400 с.
4. Мильнер, Б.З. Инновационное развитие: экономика, интеллектуальные ресурсы, управление знаниями. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 624 с.
5. Распоряжение Правительства РФ от 8 декабря 2011 г. N 2227-р О Стратегии инновационного развития РФ на период до 2020 г. Официальный сайт справочно-правовой системы ГАРАНТ. Интернет версия [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.garant.ru/70106124/ (дата обращения 06.11.16).
6. Цент раскрытия корпоративной информации [Электронный ресурс]. – Режим доступа http://www.e-disclosure.ru (дата обращения 25.11.16).
 



© 
А.П. Ястребов, А.С. Сергеев, Журнал "Современная наука: актуальные проблемы теории и практики".
 

 

 

 
SCROLL TO TOP

 Rambler's Top100 @Mail.ru