viagra super force

+7(495) 123-XXXX  г. Москва

Выпуски журналов

  • Серия
  • Серия
  • Серия
  • Серия
  • Журнал
  • Журнал
  • Журнал
  • Журнал

И.Н. Клюкин,  (К.э.н., доц., РЭУ им.Г.В. Плеханов)

Серия «Познание» - # МАЙ-ИЮНЬ  2016

Инвестиционный процесс
В статье рассмотрены возможности анализа эффективности инвестиционного процесса на промышленном предприятии как комплексного мероприятия, его цель и содержание. Отдельно предложено возможное решение вопроса повышения уровня эффективности инвестиционной деятельности на основе построения функции полезности.

Ключевые слова: Инвестиционный процесс, инвестиционная деятельность, эффективность инвестиционной деятельности, полезность, функция полезности, стратегии инвестирования.

 

В современных условиях содержание и цель анализа инвестиционного процесса состоит в оценке инвестиционного потенциала субъекта хозяйствования и выявлении эффективных путей его реализации, соответствует основным направлениям управления инвестиционными процессами на предприятиях.

В процессе анализа эффективности инвестиционной деятельности промышленного предприятия отдельно рассматривается анализ эффективности привлечения инвестиций и анализ эффективности использования инвестиций.

Содержание анализа инвестиционной деятельности промышленного предприятия заключается в сопоставлении расходов на инвестиции и полученных доходов для определения наиболее прибыльного и безопасного способа вложения средств.

В соответствии с основными функциями управления инвестиционной деятельностью на промышленном предприятии, процесс анализа можно разделить на три этапа: стратегический, предыдущий и текущий анализ, которые предусматривают использование различных методов и моделей [1].

Анализ эффективности любых инвестиций и управления инвестиционной деятельностью в целом предполагает рассмотрение двух аспектов: доходность и риск. Связь между риском и доходностью является основой экономической эффективности, поскольку любое инвестирование средств в определенной степени содержит элементы риска. Ожидание высокого уровня прибыли является побудительным мотивом для инвестиций, тогда как риск является количественным выражением того, что ожидаемая прибыль не будет получен. Ведь суть инвестиций заключается в отчуждении определенной нынешней стоимости в обмен на неопределенную будущую [2].

Комплекс аналитических исследований на этапе стратегического анализа позволит осветить общие условия для инвестирования, в целом оценить инвестиционные потребности и инвестиционный капитал предприятия и сформировать эти данные в инвестиционную программу промышленного предприятия.

Целесообразность проведения стратегической оценки объясняется необходимостью исследований для определения инвестиционных приоритетов, места промышленного предприятия на инвестиционном рынке и идентификации реальной ситуации, в которой оказалось предприятие, формирование мер по ее улучшению [3].

В этих условиях возникает необходимость проведения анализа производственно-хозяйственной и финансовой деятельности промышленного предприятия, после чего разрабатываются мероприятия по улучшению состояния предприятия путем инвестирования.

В комплексной модели анализа управления инвестиционной деятельностью видное место занимает предварительный анализ инвестиционной деятельности, который заключается в анализе эффективности инвестиционных проектов [4].

Главным принципом оценки эффективности проекта является сравнение объема расходов и доходов, их обеспечение. Для оценки эффективности инвестиционных проектов применяются два метода:

  • традиционный метод, показатели которого рассчитываются на основе первичных (недисконтированных) денежных потоков;
  • методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании, которые заключаются в расчете показателей на основе денежных потоков, приведенных к настоящему времени.

В современных условиях эффективность управления деятельностью промышленного предприятия в целом и инвестиционной деятельностью в частности, основывается на использовании моделей по стоимостным, а не прибыльными критериям.

Основными моделями, которые характеризуют эффективность инвестиционной деятельности являются:

  • модель дисконтированного денежного потока;
  • модель добавленной экономической стоимости;
  • модель добавленной стоимости акционерного капитала.

Использование методов, основанных на дисконтировании связано с применением модели дисконтированного денежного потока (модель DCF), основанной на процедуре приведения к настоящему времени полученных дивидендов путем дисконтирования по ставке, определенной с учетом риска активов и финансирования [5].

Эффективность инвестиционной деятельности может быть оценена с помощью модели добавленной экономической стоимости, согласно которой капитал предприятия должен использоваться с такой эффективностью, чтобы обеспечить норму доходности, необходимую инвестору, акционеру или владельцу на вложенный капитал. Вместе с тем, результат, полученный по этой модели может быть увеличен путем корректировки показателей, входящих в ее состав.

В литературе определен ряд недостатков, характерных данной модели: [6]

  • на результативный показатель существенно влияет первоначальная оценка инвестированного капитала;
  • ориентированность модели более на краткосрочный, а не на долгосрочный период.

Повышения уровня эффективности инвестиционного процесса, по нашему мнению, можно достичь на основе построения функции полезности.

Понятие полезности является одним из важнейших в экономической теории. Теория полезности тесно связана с теорией принятия решений. На сегодня существуют различные определения полезности. В общем, полезность определяется как субъективную степень удовлетворения, которое получает индивид от потребления блага или набора благ.

В нашем случае таким благом является эффект, который ожидают получить участники инвестиционного процесса в результате инвестиционной деятельности. Выбор оптимального инвестиционного решения, базируется на сравнении преимуществ каждого из альтернативных вариантов таких решений. Отсюда функция полезности является числовым представлением отношения преимущества. При использовании функции полезности вариантам инвестирования присваиваются оценки таким образом, что лучшим инвестиционным проектам присваивается большее числовое значение, а проектам, которые заинтересовали инвесторов меньше - меньшее.

Иными словами, полезность субъекта инвестиционной деятельности определяет, в какой мере удовлетворяются его интересы в результате воплощения в жизнь того или иного инвестиционного проекта (решения).

Для решения задачи принятия оптимального инвестиционного решения в условиях неопределенности и риска нередко применяют построение функций полезности. Функция полезности численно делает сопоставимой полезность вариантов инвестиционных решений.

Читать полный текст статьи …


СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Клюкин И.Н. Проблемы совершенствования финансового обеспечения развития промышленности//Экономика и менеджмент систем управления. 2016. №1. С. 27-34.
2. Теплова Т.В., Крылова М.С. Эмпирическое исследование факторов, определяющих инвестиционную активность российских компаний //Корпоративные финансы. 2007. № 1. С.22-48.
3. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: учеб. курс. — К.: МП «Итем» ЛТД, «Юнайтет Лондон Трейд Лимитед», 2005. — 448 с.
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 432 с.
5. Ибрагимов Р. Г. Экономический анализ управленческих решений: согласованность финансовой модели оценки // Российский журнал менеджмента. 2007.Т. 5. № 3. С. 54–84.
6. Долгих А.П. Управление процессами развития предприятий на основе современного экономического механизма. — СПб.: Изд-во СПбАУЭ, 2009.
7. Губко М.В., Новиков Д.А. Теория игр в управлении организационными системами. - М.: 2005. – 138 с.
 



© 
И.Н. Клюкин, Журнал "Современная наука: актуальные проблемы теории и практики".
 

 

 

 
SCROLL TO TOP

 Rambler's Top100 @Mail.ru